Bitcoin và trái phiếu: đầu tư vào tài sản bất đối xứng

Thời thế thay đổi?

Jack Bogle, người sáng lập Vanguard đã phổ biến ý tưởng về “danh mục đầu tư 60-40”. Danh mục đầu tư 60-40 là ý tưởng cơ bản mà các nhà đầu tư thụ động muốn chuyển của cải theo thời gian một cách hiệu quả nên đa dạng hóa tài sản của họ thành 60% cổ phiếu và 40% trái phiếu.

Nếu so sánh với hiệu suất của bitcoin trong thập kỷ qua bạn sẽ thấy rằng danh mục đầu tư 60-40 có vẻ đã không còn hợp thời.

Quỹ tài trợ của Yale là một ví dụ điển hình của việc phân bổ tài sản theo tư duy tương lai. Tính đến năm 2020, khoản tài trợ chỉ chiếm 6% danh mục đầu tư của họ trong trái phiếu và họ cũng bắt đầu tích trữ bitcoin.

Tại sao chuyển từ trái phiếu sang Bitcoin?

Đầu tiên, bitcoin là hàng hóa tiền tệ "cứng" nhất thế giới khi là tài sản duy nhất không có rủi ro đối tác, không có rủi ro pha loãng cũng như nguồn cung giới hạn.

Đặc điểm độc đáo này cuối cùng sẽ cho phép bitcoin lưu trữ một lượng tài sản gần như vô hạn. Điều này có nghĩa là lợi thế của việc phân bổ vốn (tiết kiệm) vào bitcoin là sự lựa chọn tốt.

Tuy vậy, nhược điểm của việc sử dụng bitcoin là -100%, có nghĩa là bạn có thể mất hoàn toàn những gì bạn đã bỏ vào nếu bitcoin về 0.

Vì sao gọi đầu tư Bitcoin là “bất đối xứng”

Những kết quả tiềm năng không đồng đều này tạo ra một động lực duy nhất được gọi là bất đối xứng.

Tính bất đối xứng của Bitcoin thậm chí còn trở nên thú vị hơn vì nó khó xảy ra trong thời gian dài sắp tới, khi tổn thất toàn bộ tài sản đầu tư là gần như không thể.

Ngược lại, các khoản nợ bằng tiền định danh truyền thống do các nhà đầu tư nắm giữ dưới dạng trái phiếu và tiền gửi ngân hàng có lợi nhuận bất đối xứng tương tự, nhưng có nhược điểm là lợi nhuận tiềm năng của Trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chỉ là 1.63% hàng năm. Nếu bạn giữ kỳ hạn 10 năm đến ngày đáo hạn (tổng cộng là 10 năm), bạn không thể kiếm được nhiều hơn lợi tức đã định trước đó (tính bằng USD).

Trên thực tế, mặt trái tiềm ẩn của việc tích trữ tài sản trong trái phiếu không phải là xấu. Trong điều kiện thực tế, việc nắm giữ trái phiếu có thể là một thảm họa: bạn có thể mạo hiểm 100% số vốn thực của mình để có được lợi tức khoảng 1.63%.

Bitcoin lật ngược thế cờ sau đại dịch

Trong ngắn hạn, vào tháng 3 năm 2020, Bitcoin có vẻ mỏng manh và trái phiếu kho bạc dường như chống phân mảnh. Tuy nhiên, những chuyển dịch kinh tế lớn chưa từng có cần có thời gian để phát huy tác dụng một khi tất cả các thành phần kinh tế phản ứng. Đại dịch và cú sốc tài chính chắc chắn phải đối mặt với số lượng lớn chi tiêu tài khóa và nới lỏng định lượng của các chính phủ và ngân hàng trung ương trên toàn thế giới.

Kể từ trước khi COVID bắt đầu, trái phiếu kho bạc dài hạn (TLT) giảm 1%, trong khi Bitcoin tăng hơn 677%.

Tính đến tháng 8 năm 2020, tổng quy mô của thị trường trái phiếu toàn cầu là khoảng 128.3 nghìn tỷ đô la, cao hơn 100 lần quy mô của Bitcoin ở mức 1.1 nghìn tỷ đô la và đến nay mới lên 2 nghìn tỷ đô.

Sự khác biệt về quy mô lớn này xuất hiện vào cuối thị trường tăng giá 40 năm đối với trái phiếu, có nghĩa là lãi suất đã chạm mức thấp nhất mọi thời đại và không có hướng đi nào khác ngoại trừ việc duy trì ở mức cực kỳ thấp hoặc từ từ tăng lên.

Trong một thế giới có lợi suất trái phiếu cực thấp và lạm phát lớn được thúc đẩy bởi chính sách tài chính và tiền tệ của chính phủ, ngân hàng trung ương thì chỉ có một tài sản có giá trị nắm giữ: Bitcoin.

Sự thiếu hụt tương đối nguồn cung của Bitcoin khi được chấp nhận cùng với sự khan hiếm ngày càng tăng đã khiến nó trở thành tài sản hoạt động tốt nhất trong thập kỷ qua và nó có khả năng sẽ là tài sản hoạt động tốt nhất trong thập kỷ tới.

Nhận định

Tất nhiên, với tình hình hiện nay đa phần sự chính thống của Bitcoin còn chưa rõ ràng, vốn hoá quá nhỏ bé so với trái phiếu dẫn đến sự biến động lớn của nó vừa là ưu điểm của đầu tư Bitcoin khi đem lại lợi suất lớn nhưng rủi ro chia 2, chia 3 tài sản là cao hơn so với đầu tư trái phiếu.

Lời khuyên vẫn là không nên dành toàn bộ vốn đầu tư vào một loại tài sản mà nên cân bằng giữa các khoản đầu tư rủi ro và đầu tư an toàn. Chúng ta có thể tập trung đa phần vào tài sản an toàn dạng trái phiếu và một phần vào tài sản rủi ro để cân bằng lợi nhuận.

Đọc thêm: nền tảng nào đang chia thị phần với ông lớn Ethereum trong Crypto