Việc giảm lãi suất của FED sẽ tạm hoãn

Trong biên bản cuộc họp vào tháng 01 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) công bố vào ngày 19/02 cho thấy FED đã quyết định tạm dừng cắt giảm lãi suất, và khả năng họ này sẽ không thay đổi trong thời gian tới.

Như vậy, các quan chức FED chưa hoàn toàn loại bỏ khả năng cắt giảm lãi suất. Họ vẫn kỳ vọng sẽ hạ chi phí vay theo thời gian, nhưng tiến trình kiềm chế lạm phát diễn ra chậm chạp cùng với sự bất định về chính sách kinh tế của Tổng thống Trump khiến FED chọn cách giữ nguyên lãi suất cho đến khi có bức tranh rõ ràng hơn về triển vọng kinh tế.

Miễn là thị trường lao động vẫn ổn định, các quan chức FED kết luận rằng họ sẽ cần thấy tiến triển rõ ràng hơn trong việc kiểm soát lạm phát trước khi thực hiện bất kỳ điều chỉnh nào với lãi suất liên bang. Đa số thành viên FED ủng hộ một cách tiếp cận thận trọng trong các quyết định chính sách tiền tệ sắp tới do mức độ không chắc chắn đang rất cao.

Cuộc họp gần nhất của FED diễn ra vào ngày 30 - 31/01, ngay sau khi ông Trump trở lại Nhà Trắng với cam kết điều chỉnh quan hệ thương mại toàn cầu, kiểm soát dòng người nhập cư và thúc đẩy doanh nghiệp thông qua cắt giảm thuế và nới lỏng quy định.

Chính quyền Trump đã thực hiện một số cam kết này, đặc biệt trong lĩnh vực thuế quan. Chính phủ Mỹ đã tăng thuế đối với Trung Quốc, áp dụng mức thuế đối ứng đối với các đối tác thương mại có chính sách bị ông Trump coi là không công bằng, đồng thời đe dọa áp mức thuế 25% đối với ô tô, chất bán dẫn và dược phẩm nhập khẩu. Những động thái này bổ sung vào mức thuế 25% đối với thép và nhôm.

Biên bản cuộc họp tháng 1 cho thấy các quan chức FED lo ngại về tác động kinh tế từ các biện pháp thuế quan cũng như chính sách trục xuất hàng loạt, một trong những trọng tâm khác trong kế hoạch của ông Trump. Cả hai yếu tố này đều có thể cản trở quá trình giảm lạm phát. Nhìn chung, FED nhận thấy rủi ro lạm phát gia tăng, với một số thành viên cảnh báo rằng sẽ rất khó để phân biệt giữa những thay đổi mang tính dài hạn của lạm phát với những biến động tạm thời do chính sách mới gây ra.

Liệu FED có cần thay đổi kế hoạch lãi suất vì điều này hay không vẫn là câu hỏi bỏ ngỏ. Trong bài phát biểu của Thống đốc Christopher J. Waller vào ngày 17/02, ông cho rằng FED có thể bỏ qua tác động lạm phát từ thuế quan vì ông kỳ vọng chúng chỉ mang tính tạm thời. Ngoài ra, ông cũng nhận định rằng mức giá tăng do chính sách này có thể được bù đắp bởi các chính sách khác giúp gia tăng nguồn cung và gây áp lực giảm lạm phát.

Ở thời điểm hiện tại, FED tin rằng mức lãi suất từ 4.25% - 4.5% đang hạn chế hoạt động kinh tế và giúp kiểm soát lạm phát, dù dữ liệu tháng trước cho thấy lạm phát nóng hơn dự kiến. Dữ liệu lạm phát thường có xu hướng tăng vào đầu năm trước khi điều chỉnh do các yếu tố mùa vụ, điều này đã được các quan chức FED ghi nhận. Tuy nhiên, biên bản họp nhấn mạnh rằng họ vẫn đang cảnh giác với bất kỳ yếu tố nào có thể cản trở nỗ lực kiểm soát giá cả.

Ngoài ra, trong tháng 1, FED cũng thảo luận về việc có nên giảm tốc hoặc tạm dừng thu hẹp bảng cân đối trị giá gần 7,000 tỷ USD hay không, do lo ngại về tác động của trần nợ liên bang. Nhờ các biện pháp đặc biệt, Bộ Tài chính Mỹ có thể kéo dài thêm vài tháng trước khi trần nợ bị chạm ngưỡng, khiến chính phủ có nguy cơ vỡ nợ.

Tuy nhiên, sự biến động lớn trong dự trữ ngân hàng có thể khiến FED phải thay đổi chiến lược. Lần gần nhất FED điều chỉnh chính sách thắt chặt định lượng là vào tháng 05/2025, khi họ giảm tốc độ thu hẹp bảng cân đối thông qua việc để trái phiếu chính phủ đáo hạn.

Đọc thêm: Eddy Finance tích hợp Solana, nâng cấp giao dịch cross-chain