Memecoin sẽ không bao giờ quay trở lại?

Gần đây, Loopify, Co-founder kiêm CEO của Treeverse với hơn 220,000 người theo dõi trên X đã đưa ra tuyên bố táo bạo: "Memecoin sẽ không bao giờ quay trở lại". Dù tiêu đề có phần gây chú ý, quan điểm của tác giả rất rõ ràng: chu kỳ bùng nổ của memecoin trên Solana đã kết thúc.

Theo Loopify, mặc dù một số token lớn có thể quay trở lại đỉnh cũ, sẽ không có làn sóng mới nào đưa các memecoin lên mức vốn hóa hàng tỷ USD một cách bền vững nữa. Các token tầm trung và thấp sẽ không còn cơ hội sống sót và thị trường đã đạt đến đỉnh và sự hưng phấn không thể quay lại như trước.

Bước ngoặt lớn nhất đánh dấu sự suy tàn của memecoin chính là sự xuất hiện của TRUMP, token đã thay đổi toàn bộ cuộc chơi.Nó tăng trưởng mạnh, kéo theo hàng loạt dự án ăn theo như MELANIA, rồi sau đó là những vụ rug pull như LIBRA.

Quá trình này giống như con lắc dao động quá xa về hai phía, từ những memecoin đơn giản như WIF đạt vốn hóa hàng tỷ USD, cho đến những vụ lừa đảo tinh vi mang tầm quốc gia. Khi lòng tham bị đẩy lên quá cao, hậu quả tất yếu là thị trường sụp đổ.

Loopify cho rằng điểm khác biệt lớn nhất của memecoin so với các tài sản khác chính là chúng hoàn toàn dựa vào động lực đầu cơ. Trong khi những dự án crypto truyền thống có thể có cộng đồng hoặc hệ sinh thái hỗ trợ dài hạn, thì memecoin chỉ đơn thuần là cuộc chơi tâm lý giữa những người muốn kiếm tiền nhanh.

Khi dòng tiền đầu cơ cạn kiệt, không còn ai sẵn sàng nắm giữ và điều này dẫn đến sự sụp đổ nhanh chóng. Những người tham gia vào memecoin không phải là nhà đầu tư, họ chỉ đang đánh cược. Khi sự hưng phấn qua đi, họ sẽ rời bỏ thị trường mà không có chút lưu luyến nào.

Loopify cũng nhấn mạnh memecoin có điểm tương đồng nhất định với cơn sốt NFT, nhưng có khác biệt quan trọng: NFT vẫn có thể tồn tại nhờ vào tính ứng dụng hoặc thương hiệu, trong khi memecoin gần như không có gì ngoài sự cường điệu ban đầu.

Dù NFT từng trải qua sự sụp đổ, một số bộ sưu tập vẫn giữ được giá trị nhờ yếu tố cộng đồng hoặc thương hiệu lâu đời. Trong khi đó, memecoin hầu như không có giá trị nội tại nào để níu giữ người mua, trừ những token đã đạt được mức độ "kinh điển" nhất định như PEPE.

Một hiện tượng mới nổi trong thời kỳ hoàng kim của memecoin là copytrade farming, tức là giao dịch dựa trên việc theo dõi các ví cá nhân nổi tiếng. Việc theo dõi ví on-chain không phải là điều mới, nhưng sự bùng nổ của memecoin đã khiến chiến lược này trở nên cực kỳ phổ biến. Nhiều trader kiếm hàng trăm nghìn đô chỉ nhờ việc để người khác sao chép giao dịch của họ.

Sự khác biệt ở đây là không ai cần phải shill coin nữa, mà chỉ cần để lại dấu vết giao dịch trên blockchain để thu hút những người theo dõi. Điều này đã tạo ra làn sóng fomo cực lớn, khi hàng loạt trader nhỏ lẻ lao vào thị trường mà không có bất kỳ chiến lược nào ngoài việc chạy theo các giao dịch của KOLs.

Loopify cũng so sánh memecoin với sự bùng nổ của NFT trong chu kỳ trước. Cả hai đều đã từng thu hút sự quan tâm toàn cầu, trở thành meme phổ biến trên internet và được hàng loạt người nổi tiếng tham gia. Trong giai đoạn đỉnh cao, NFT ghi nhận khối lượng giao dịch hàng chục tỷ USD, với nhiều bộ sưu tập đạt mức giá sàn lên tới sáu con số.

OpenSea, nền tảng NFT lớn nhất, đã kiếm được hơn 1 tỷ USD phí giao dịch, trong khi Pump.fun, nền tảng hỗ trợ memecoin trên Solana, chỉ đạt khoảng 500 triệu USD. Tuy nhiên, khác với NFT, memecoin không có nền tảng duy nhất hưởng lợi mà thay vào đó, dòng tiền được phân tán ra nhiều giao thức khác nhau.

Theo số liệu từ 0xngmi, tổng số tiền được rút ra từ memecoin trên Solana rơi vào khoảng 3.6 - 6.6 tỷ USD, bao gồm lợi nhuận từ bot giao dịch, MEV, phí AMM và cả các khoản insider trading từ nhóm Trump.

Đây là con số không hề nhỏ, thậm chí có thể sánh ngang với tổng giá trị giao dịch của NFT trong chu kỳ trước. Tuy nhiên, thị trường memecoin đã điều chỉnh nhanh hơn rất nhiều nhờ tính thanh khoản cao.

Loopify kết luận không ai biết chính xác khi nào chu kỳ này sẽ kết thúc hoàn toàn, nhưng lịch sử đã cho thấy mỗi chu kỳ đều có xu hướng mới thay thế cái trước đó. Có thể xu hướng mới sẽ xuất hiện hoặc cũng có thể thị trường memecoin sẽ hồi sinh dưới hình thức khác. Tuy nhiên, tác giả cho rằng khả năng memecoin bùng nổ trở lại là rất thấp, bởi không còn ai tin tưởng, không còn ai nắm giữ.

Chỉ có những token lớn mới có cơ hội tồn tại, còn những memecoin tầm trung và thấp sẽ dần biến mất. Trong khi đó, những token mới ra mắt trong tương lai có thể sẽ có cơ hội vượt mặt tất cả nếu thị trường quay lại.

Đọc thêm: SEC và Justin Sun yêu cầu tạm hoãn vụ kiện để đàm phán