Tại sao Bitcoin ETF có thể thay đổi toàn bộ cấu trúc thị trường crypto?

Quan điểm của các chuyên gia phân tích thị trường 

Các nhà phân tích crypto vẫn luôn giữ tâm lý lạc quan về sự tăng giá dài hạn của Bitcoin. Tuy nhiên họ cũng cho rằng sự ra mắt của BTC ETF là một yếu tố thay đổi toàn bộ thị trường. 

Sau khi đạt đỉnh mới, theo thông lệ, giá Bitcoin (BTC) sẽ giảm nhiệt một chút bởi các đợt chốt lời, có thể khiến các nhà giao dịch thận trọng hơn về việc mở các vị thế mới. Điều này dường như chính xác với những gì đang xảy ra trong tuần này khi giá Bitcoin phải vật lộn để giữ mức hỗ trợ $60,000. Tại thời điểm viết bài, giá Bitcoin giữ mức $61,184.

Nhiều nhà dự đoán như PlanB, Willy Woo và những người khác đều tuyên bố rằng nửa cuối năm nay giá BTC sẽ tăng cao. Các suy đoán được đưa ra đều đúng khi Bitcoin đã chạm mức $67,000 vào tuần trước.

Dưới đây là ý kiến của các nhà phân tích cho biết về những gì có thể xảy ra tiếp theo đối với giá Bitcoin và các động lực tiềm ẩn của thị trường crypto. 

Bitcoin ETF thay đổi hoàn toàn cấu trúc thị trường như thế nào? 

Trên thực tế, cú nhảy vọt của Bitcoin trong vài tuần qua xoay quanh việc ra mắt BTC ETF. Trong nhiều năm, các nhà phân tích đều tin rằng sự chấp thuận của SEC sẽ mang lại một cấp độ tiếp cận mới cho các nhà đầu tư tổ chức và chính thức củng cố vị thế thống trị của Bitcoin. 

Sự ra mắt thành công của ProShare Bitcoin ETF đã thúc đẩy nhiều công ty vội vàng nộp đơn đăng ký các ETF mới, bao gồm hồ sơ ETF có đòn bẩy từ Valkyrie và Bitcoin ETF từ Direxion cho phép các nhà đầu cơ bán khống BTC.

Theo Ben Lilly, nhà phân tích thị trường và đồng sáng lập của Jarvis Labs cho biết sự xuất hiện của các tùy chọn ETF này đã thay đổi hoàn toàn cấu trúc của thị trường. Lý do giải thích cho điều đó là vì sựu xuất hiện của các công cụ phái sinh cấp ba trong tiền điện tử thông qua truy cập giao ngay (spot access), hợp đồng tương lai CME, ETF dựa trên hợp đồng tương lai và các tùy chọn trên ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO). Lilly nhấn mạnh thêm: 

“Điều này sẽ tạo ra rất nhiều cơ hội giao dịch chênh lệch giá trên thị trường như đã diễn ra với CME. Sự chênh lệch này sẽ giảm xuống theo thời gian khi có nhiều nhà đầu tư phân bổ vốn cho các chiến lược Bitcoin. Trên thực tế, sự biến động chắc chắn sẽ giảm dần."

Theo Lilly, việc ra mắt BTC ETF cho thấy rằng nhiều vốn hơn sẽ được rót vào nhiều hình thức tiếp cận với Bitcoin. Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rằng quá trình này cần phải có thời gian và sự chênh lệch có thể tồn tại cho đến khi tìm thấy điểm cân bằng mới.

Cuộc chiến giữa phe bò và phe gấu

Một vấn đề khác dường như không nhận được nhiều sự quan tâm trong bối cảnh triển khai Bitcoin ETF là phương pháp xác định sự ảnh hưởng của các sản phẩm này đối với giá giao ngay của BTC, cũng như mức chênh lệch có thể xảy ra.

Theo David Lifchitz, đối tác quản lý và giám đốc đầu tư tại ExoAlpha khẳng định phí bảo hiểm và chiết khấu trên giá trị hợp lý áp dụng cho các sản phẩm này có thể sẽ dẫn đến chênh lệch lớn hơn giữa Bitcoin ETF cụ thể và giá giao ngay. Cơ bản là bởi vì các hình thức hợp đồng khác này cũng có phí bảo hiểm và mức chiết khấu có xu hướng càng lớn hơn khi thời hạn hợp đồng càng dài. Lifchitz chia sẻ rằng: 

“Hơn nữa chi phí phát sinh trong việc liên tục tung ra các hợp đồng tương lai từ tháng này sang tháng khác cũng sẽ ảnh hưởng đến giá trị của ETF so với giá trên spot market theo thời gian. Giá cả sẽ chỉ mang tính chất tương đối."

Theo như tình hình biến động giá BTC, Lifchitz đã nhấn mạnh sự cuộc chiến căng thẳng giữa phe bò và phe gấu. Ông cho biết: 

“Những nỗ lực của phe gấu nhằm hạ gục giá BTC "khá nhẹ nhàng", Bitcoin rớt xuống còn $58,000 trước khi phe bò tính phí trở lại. Vì vậy chúng tôi hướng đến các mục tiêu tiềm năng của mình trong khoảng giá từ $58,000 đến $53,000 trong ngắn hạn. Đồng thời cũng tìm kiếm mức kháng cự $63,000 để hỗ trợ cho chặng tiếp theo.”

Nhà phân tích thị trường Ryan Cantering Clark đã chia sẻ quan điểm tương tự. Ông đã đăng dòng tweet nêu rõ lý do tại sao ông ấy không đầu tư BTC vào lúc này.

Trong một tweet tiếp theo, Clark đã đánh dấu các mức hỗ trợ thấp hơn để theo dõi. Ông khẳng định rằng:

“Nếu không giữ được mức hỗ trợ ở $58,000, chúng tôi có thể sẽ xem xét lại mức thấp hơn là $50,000. Nếu đòn bẩy có thể được loại bỏ khỏi hệ thống mà không cần bất kỳ điều kiện nào thì điều đó thật tuyệt. Hiện tại đó là mối quan tâm chính của tôi."

Vốn hóa thị trường tiền điện tử tổng thể hiện là 2.452 nghìn tỷ USD và tỷ lệ thống trị của Bitcoin là 44.9%.