Bitcoin sẽ thế nào khi 3.34 tỷ đô quyền chọn đáo hạn vào ngày 25 tháng 3?

Bối cảnh kinh tế vĩ mô và các tác động đến thị trường crypto

Việc Bitcoin có giữ vững được mốc giá $42,000 hay không sẽ quyết định đến thực tế rằng liệu phe bò có thể thu về 175 triệu đô lợi nhuận khi hết hạn quyền chọn 3.34 tỷ đô vào ngày 25 tháng 2 này. 

Trong hai tháng qua, Bitcoin (BTC) đã có nhiều biến động mạnh sau các tin tức lớn về chính trị, lạm phát, các chính sách tăng lãi suất và ban hành dự luật của Hoa Kỳ. Chính vì vậy, đồng tiền vua đã chứng kiến cú giảm 11% cho đến thời điểm hiện tại. Tại thời điểm viết bài, giá BTC giữ mức $42,738, tăng 1.4% trong 24h qua. 

Trong bối cảnh đó, chỉ số hàng hóa Bloomberg (BCOM) đã ghi nhận mức tăng 29% trong cùng kỳ. Được biết, chỉ số hàng hóa có dấu hiệu tăng trưởng tích cực là vì được hưởng lợi từ việc tăng giá dầu thô, khí đốt tự nhiên, ngô và lúa mì. Trong khi đó, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã không thể phá vỡ mức kháng cự 2 nghìn tỷ đô và hiện đang giữ mức 1.98 nghìn tỷ đô.

Ngoài việc lạm phát tăng cao kỷ lục trong 40 năm ở Hoa Kỳ, dự luật trị giá 1.5 nghìn tỷ đô cũng đã được thông qua vào ngày 15 tháng 3 vừa qua cũng đã tác động đáng kể đến nền kinh tế và các thị trường tài chính. Chính vì điều kiện kinh tế vĩ mô xấu đi đã gây áp lực lên nguồn cung, dẫn đến tình trạng giá hàng hóa được đẩy lên cao hơn nữa.

Vì những lý do này, các nhà giao dịch tiền điện tử ngày càng lo ngại về việc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ tăng lãi suất dự kiến ​​trong suốt năm 2022 để kiềm chế áp lực lạm phát.

Nếu các nền kinh tế toàn cầu bước vào thời kỳ suy thoái, nhiều nhà phần tích cho rằng các nhà đầu tư sẽ có xu hướng tìm đến các tài sản ổn định, ít biến động hơn là những tài sản mang tính rủi ro cao như crypto. 

Tâm lý các nhà đầu tư có lẽ cũng đã ảnh hưởng ít nhiều đến diễn biến giá Bitcoin và crypto. Tại thời điểm viết bài, chỉ số sợ hãi và tham lam (Fear & Greed Index) giữ mức 40. 

Phe bò tham vọng đẩy giá BTC lên mốc $100,000 hoặc cao hơn

Mức lãi suất cho các hợp đồng quyền chọn Bitcoin sẽ đáo hạn vào ngày 25 tháng 3 lên đến 3.34 tỷ đô. Tuy nhiên, con số thực tế có thể thấp hơn nhiều do những người đầu cơ giá lên quá lạc quan. 

Những nhà giao dịch này có thể đã bị đánh lừa bởi cú bật lên $45,000 trong một khoảng thời gian ngắn vào ngày 2 tháng 3. Điều đó đã khiến họ đưa ra mức đặt cược Bitcoin vượt mốc $100,000 cho thời gian đáo hạn quyền chọn vào ngày mai. 

Ngay cả khi Bitcoin chứng kiến mức tăng vượt ngưỡng $42,000 cũng khiến các nhà đầu tư bất ngờ vì chỉ có 16% số tiền đặt cược cho quyền chọn bán vào ngày 25 tháng 3 được đặt trên mức giá này. 

Tỷ lệ hợp đồng mua/bán BTC 1.75 cho thấy các quyền chon mua lớn hơn vì mức lãi suất mở (open interest) giữ mức 2.13 tỷ đô so với các quyền chọn bạn chỉ với 1.21 tỷ đô. Tuy nhiên, khi Bitcoin được giao dịch quanh vùng giá $42,000 thì các quyền chọn bán có thể trở nên vô giá trị.

Nếu giá Bitcoin vẫn trên mức $42,000 đô vào 8:00 sáng (UTC) ngày 25 tháng 3, thì chỉ có khoảng 192 triệu đô của các quyền chọn bán này sẽ khả dụng. Trên thực tế, có sự khác biệt này xảy ra là vì các quyền chọn bán BTC với mức giá $40,000 sẽ không được sử dụng nếu giá Bitcoin vượt con số này. 

Phe bò nhắm đến khoản lợi nhuận 280 triệu đô

Dưới đây là ba trường hợp có khả năng xảy ra nhất dựa trên hành động giá hiện tại của đồng tiền vua. Số lượng các hợp đồng quyền chọn đáo hạn vào ngày 25 tháng 3 cho các công cụ call (bull) và put (bear) sẽ khác nhau, tùy thuộc vào mức giá BTC vào thời điểm đó. 

Chính vì vậy sự mất cân bằng có lợi cho mỗi bên thể hiện lợi nhuận tiềm năng từ việc hết hạn. Nếu giá BTC đóng ở:

• Từ $39,000 đến $42,000: sẽ có 6,300 quyền chọn mua và 6,300 quyền chọn bán. Lợi nhuận ròng sẽ được cân bằng giữa phe bò và phe gấu.
• Từ $42,000 đến $44,000: sẽ có 8,700 quyền chọn mua so với 4,600 quyền chọn bán. Lợi nhuận ròng thuộc về phe bò với 175 triệu đô.
• Từ $44,000 đến $45,000: sẽ có 10,600 quyền chọn mua với 4,300 quyền chọn bán. Lợi nhuận ròng của phe bò sẽ tăng lên mức 280 triệu đô.

Ước tính thô này xem xét các quyền chọn bán được sử dụng trong chiến lược giảm giá và quyền chọn mua chỉ dành riêng cho các giao dịch từ trung tính đến tăng. 

Phe gấu nỗ lực đẩy giá Bitcoin dump xuống dưới $42,000

Trước các kịch bản có thể xảy ra trên, phe gấu có lẽ cần nỗ lực để tạo áp lực giảm giá BTC xuống dưới vùng $42,000 trước khi đáo hạn quyền chọn vào ngày 25 tháng 3 để tránh khoản lỗ 175 triệu đô. Trong khi đó, để thu về khoản lợi nhuận lên đến 280 triệu đô, phe bò cần liên tục thúc đẩy giá BTC lên trên $44,000. 

Trên thực tế, phe gấu đã có được 150 triệu đô từ các vị thế bán khống được thanh lý vào ngày 22 tháng 3 vừa qua. Vì vậy, bear sẽ cần ít khoản tiền ký quỹ hơn để đẩy giá đồng tiền vua xuống mức thấp. Chính vì vậy, điều quan trọng là phe bò cần nỗ lực để bảo vệ mốc giá $42,000 cho đến thời điểm hết hạn quyền chọn ngày 25 tháng 3.

Đọc thêm: FTX ra mắt chi nhánh tại Úc, tham vọng thâu tóm thị trường khu vực APAC