Giá SOL giảm sâu trước áp lực unlock token vào đầu tháng 3

Cá voi đặt cược vào việc giá SOL sẽ giảm sâu

Thị trường quyền chọn trên sàn Deribit đối với token SOL của Solana đang chứng kiến sự gia tăng hoạt động đáng kể, với việc nhà đầu tư lớn (cá voi) tham gia vào  giao dịch đặt cược giảm giá khi giá token này tiếp tục giảm trước thềm đợt unlock token trị giá hàng tỷ USD.

Cụ thể, trong tuần qua, tổng giá trị các giao dịch quyền chọn khối (block trade) của đồng SOL đã đạt tới 32.39 triệu USD. Con số này chiếm gần 25% tổng giá trị giao dịch quyền chọn của SOL (130.74 triệu USD).

Theo số liệu từ công ty phân tích Amberdata, phần còn lại của các giao dịch quyền chọn được thực hiện trực tiếp trên sàn (screen trades). Điều đáng chú ý là tỷ lệ giao dịch khối (các giao dịch lớn, được thỏa thuận riêng) trên tổng giao dịch quyền chọn SOL trong tuần này là cao thứ hai từng được ghi nhận trên sàn Deribit.

Giao dịch khối là gì?

"Giao dịch khối" (block trade) trong lĩnh vực quyền chọn là một loại giao dịch lớn, được đàm phán riêng giữa hai bên liên quan đến một số lượng lớn hợp đồng quyền chọn.

Các giao dịch này thường được thực hiện bởi các nhà đầu tư lớn, hay còn được gọi là "cá voi", và được thực hiện phi tập trung (OTC), bên ngoài sổ lệnh thông thường của sàn giao dịch. Sau đó, các giao dịch này sẽ được ghi lại trên sàn giao dịch, cho phép tác động tối thiểu đến giá thị trường so với việc thực hiện trực tiếp trên sàn.

Quyền chọn là gì?

Quyền chọn (option) là một loại hợp đồng phái sinh cho phép người mua quyền nhưng không có nghĩa vụ phải mua hoặc bán một tài sản cơ sở, trong trường hợp này là token SOL, với một mức giá đã được thiết lập trước đó (gọi là giá thực hiện) vào hoặc trước một ngày cụ thể (gọi là ngày đáo hạn). Có hai loại quyền chọn chính:

• Quyền chọn mua (Call option): Cho phép người mua quyền mua tài sản cơ sở với giá thực hiện.
• Quyền chọn bán (Put option): Cho phép người mua quyền bán tài sản cơ sở với giá thực hiện.

Trên sàn Deribit, nơi chiếm hơn 85% hoạt động quyền chọn tiền điện tử toàn cầu, một hợp đồng quyền chọn thường đại diện cho 1 SOL.

Sự gia tăng đáng kể trong các giao dịch khối SOL trong tuần qua cho thấy rõ ràng sự ưa chuộng của các nhà đầu tư lớn đối với quyền chọn bán. Điều này cho thấy họ đang tìm cách phòng ngừa rủi ro hoặc kiếm lợi từ khả năng giá SOL giảm sâu hơn nữa.

Nguyên nhân của xu hướng bi quan

Nhu cầu quyền chọn bán tăng cao từ các cá voi xuất hiện trong bối cảnh hệ sinh thái của SOL có vẻ ảm đạm sau khi giá của token này đã giảm mạnh 46% xuống còn 160 USD chỉ trong vòng hơn 5 tuần gần đây.

Các yếu tố tác động tiêu cực đến giá SOL:

• Người dùng mất niềm tin vào meme coin: Meme coin trên Solana từng là động lực tăng trưởng chính của mạng lưới, nhưng hiện đang suy yếu. Vụ rug pull của token LIBRA, sụp đổ 90% từ đỉnh, gây thiệt hại lớn cho nhà đầu tư và làm xói mòn niềm tin vào hệ sinh thái meme coin trên Solana. Các vụ việc tương tự như token TRUMP và MELANIA cũng góp phần gây ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường.
• Sự suy giảm hoạt động trên Solana: Số lượng giao dịch hàng ngày trên Solana và tổng khối lượng giao dịch hàng ngày của các sàn DEX trên Solana đã giảm đáng kể. Điều này cho thấy sự quan tâm của thị trường đối với Solana đang suy giảm, đặc biệt là sau sự kiện ra mắt token TRUMP vào tháng 01/2025.
• Đợt unlock token SOL sắp tới: Vào ngày 01/03, Solana sẽ tiến hành unlock một lượng lớn token SOL, dự kiến sẽ có 11.2 triệu token được giải phóng, tương đương 2.29% tổng nguồn cung và trị giá khoảng 2.07 tỷ USD. Một phần đáng kể của số token được unlock này đến từ tài sản của FTX và việc bán quỹ. Sự kiện unlock token lớn như vậy có thể tạo ra áp lực bán lớn trên thị trường, đặc biệt khi nó chiếm gần 59% khối lượng giao dịch giao ngay hàng ngày của SOL.

Ông Lin Chen, Trưởng phòng Phát triển Kinh doanh Châu Á của Deribit, đã giải thích rằng việc unlock token lớn có thể gây ra biến động mạnh trên thị trường, do đó, việc nhiều nhà giao dịch tìm đến quyền chọn bán để phòng ngừa rủi ro giảm giá là điều dễ hiểu. Đồng thời, một số nhà giao dịch khác có thể tận dụng cơ hội này để "mua biến động" (long volatility) nhằm kiếm lợi nhuận.

Sự gia tăng hoạt động giao dịch quyền chọn bán trên Deribit, đặc biệt là từ các nhà đầu tư lớn, cho thấy tâm lý bi quan của thị trường về triển vọng ngắn hạn của Solana. Các yếu tố như sự suy giảm hoạt động trên chuỗi khối, đợt unlock token lớn, và những lo ngại về áp lực bán có thể khiến giá SOL tiếp tục giảm trong thời gian tới.

Đọc thêm: Pump.fun thử nghiệm AMM riêng, không muốn phụ thuộc vào Raydium