Wintermute đề xuất thay đổi phân bổ phí, hướng lợi ích về holder sENA của Ethena
Wintermute, một tên tuổi lớn trong lĩnh vực tạo lập thị trường tiền điện tử, vừa gửi một đề xuất quan trọng tới Ethena, một giao thức DeFi đang nổi lên với stablecoin USDe.
Trọng tâm của đề xuất này là thay đổi cách thức phân bổ phí, qua đó đảm bảo người nắm giữ sENA (token quản trị của Ethena sau khi được stake) có thể hưởng lợi trực tiếp từ sự phát triển của giao thức.
Hiện tại, Ethena đang vận hành stablecoin USDe với vốn hóa thị trường đạt hơn 2.8 tỷ USD. Giao thức tạo ra doanh thu không nhỏ từ các hoạt động liên quan đến USDe, chứng tỏ stablecoin này đã tìm được chỗ đứng vững chắc.
Tuy nhiên, có một nghịch lý là doanh thu này lại không được chia sẻ với những người nắm giữ sENA, những người đóng vai trò chủ chốt trong việc quản trị và duy trì sự ổn định của Ethena.
Wintermute đã chỉ ra sự tách biệt này như một điểm yếu tiềm ẩn. Việc người nắm giữ sENA không được hưởng lợi ích trực tiếp từ sự phát triển của giao thức có thể làm giảm động lực tham gia quản trị, ảnh hưởng đến sự tăng trưởng bền vững của Ethena trong dài hạn.
Để giải quyết vấn đề này, Wintermute đề xuất một giải pháp mang tính xây dựng: phân bổ một phần doanh thu của giao thức Ethena cho người nắm giữ sENA. Cụ thể, Wintermute khuyến nghị Ethena thiết lập một cơ chế chuyển đổi phí, trong đó một phần doanh thu sẽ được chuyển trực tiếp tới người nắm giữ sENA.
Đề xuất này không đi vào chi tiết cụ thể về tỷ lệ phân bổ hay cơ chế hoạt động, thay vào đó, Wintermute kêu gọi Ethena chủ động nghiên cứu và lựa chọn hình thức tối ưu phù hợp với điều kiện thị trường và mục tiêu phát triển.
Bên cạnh đó, Wintermute cũng nhấn mạnh đến yếu tố minh bạch, yêu cầu Ethena công khai thông tin về việc phân bổ doanh thu trong quá khứ và cam kết sử dụng doanh thu vì lợi ích của giao thức và cộng đồng.
Để đảm bảo việc chuyển đổi được thực hiện một cách thận trọng, Wintermute đề nghị Ethena thiết lập các điều kiện kích hoạt rõ ràng, chẳng hạn như mức vốn hóa của USDe, doanh thu của giao thức, hay mức độ chấp nhận USDe trên các sàn giao dịch lớn.
Nếu được thông qua và triển khai hiệu quả, đề xuất của Wintermute hứa hẹn sẽ mang lại nhiều lợi ích cho Ethena. Trước hết, nó sẽ giúp tăng cường sự gắn kết giữa cộng đồng và giao thức, khuyến khích người dùng tham gia stake token và tham gia vào quá trình quản trị. Từ đó, Ethena có thể xây dựng một nền tảng vững chắc cho sự phát triển bền vững trong dài hạn.
Tuy nhiên, việc triển khai đề xuất này cũng sẽ đi kèm với những thách thức nhất định. Ethena cần phải cân nhắc kỹ lưỡng để tìm ra một cơ chế phân bổ tối ưu, đảm bảo sự cân bằng giữa lợi ích của người nắm giữ sENA và nhu cầu phát triển chung của giao thức.
Việc thay đổi cơ chế phân bổ phí cũng có thể tác động đến sự ổn định của hệ thống, đòi hỏi Ethena phải có kế hoạch triển khai cẩn trọng.
Đọc thêm: Đồng sáng lập FTX, Gary Wang xin khoan hồng trước phiên tòa tuyên án