Có nên loại bỏ việc khóa token của nhà đầu tư trong Tokenomics?
Andrew Kang, một KOL trong mảng DeFi mới đây, đã chia sẻ quan điểm mới nhất của mình về thiết kế tokenomics trên X.
Theo Andrew, mô hình tokenomics lý tưởng nên loại bỏ việc khóa token của nhà đầu tư và cho phép lưu hành tối đa lượng token có thể ngay từ ngày đầu tiên (trừ phần dành cho đội ngũ phát triển và quỹ dự trữ).
Quan điểm này đi ngược lại với mô hình phổ biến hiện nay, vốn thường khóa token của nhà đầu tư trong 1 năm và trả dần trong 3 - 4 năm tiếp theo. Andrew bác bỏ mô hình này.
Ông cho rằng việc khóa token không mang lại hiệu quả như mong đợi, mà còn xuất phát từ sự hiểu sai về cách thức thị trường vốn hoạt động. Nói cách khác, các dự án đang áp dụng mô hình khóa token chỉ vì thấy những dự án khác làm vậy, chứ chưa thực sự hiểu rõ lợi ích và tác hại của nó.
Theo Andrew, việc khóa token hầu như không ảnh hưởng đến sự đóng góp của nhà đầu tư sau khi token được phát hành (TGE).
Các nhà đầu tư thực sự tâm huyết sẽ luôn đồng hành cùng dự án, bất kể token của họ có bị khóa hay không. Ngược lại, những nhà đầu tư thụ động chỉ quan tâm đến lợi nhuận ngắn hạn sẽ không bị ràng buộc bởi bất kỳ cơ chế khóa token nào.
Andrew tin rằng đã đến lúc xem xét lại tiêu chuẩn tokenomics hiện tại. Trước đây, vào năm 2021, ông đã từng bày tỏ lo ngại về mô hình vốn hóa thị trường pha loãng (FDV) cao và tỷ lệ lưu hành thấp. Khi đó, bắt chước giao thức Serum, nhiều dự án chỉ phát hành 1% token khi ra mắt.
Tại thời điểm đó, Andrew đã khuyến nghị nên có ít nhất 15 - 20% token lưu hành tại TGE. Tuy nhiên, hiện tại, ông cho rằng con số đó vẫn còn thấp và tỷ lệ lý tưởng nên là 65 - 75%.
Ông cũng chia sẻ rằng mặc dù đã tư vấn cho nhiều nhà sáng lập, việc thay đổi tư duy về tokenomics không hề dễ dàng. Họ thường gặp phải những lời khuyên sai lệch từ các luật sư và các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC).
Tuy nhiên, Andrew nhận định rằng hầu hết các nhà sáng lập dày dạn kinh nghiệm đều nhận thấy việc khóa token và tỷ lệ lưu hành thấp là một lựa chọn sai lầm, gây ra nhiều khó khăn trong quá trình vận hành dự án.
Khóa token chỉ là biện pháp trì hoãn, biến một vấn đề không đáng có thành một gánh nặng. Nó khiến các nhà sáng lập phải đau đầu tìm cách xử lý việc mở khóa token kéo dài lê thê.
Andrew nhấn mạnh rằng tất cả các nhà đầu tư, dù trên thị trường tư nhân hay đại chúng, đều có thể bán token bất cứ lúc nào tùy thuộc vào định giá. Việc khóa token không thể ngăn cản điều này.
Ngay cả những VC tự xưng là nhà đầu tư dài hạn cũng không ngoại lệ. Tất cả lịch sử giao dịch đều được ghi lại minh bạch trên blockchain. Nhưng đó là quy luật tự nhiên của thị trường, mọi người đều có quyền tự do giao dịch và Andrew cho rằng chúng ta cần chấp nhận sự thật này.
Kết luận của Andrew rất rõ ràng: hạn chế bán token là một hành động phản tác dụng. Thị trường tự do mới là lựa chọn tối ưu.
Bài đăng của Andrew đã tạo ra làn sóng tranh luận sôi nổi trong cộng đồng crypto. Liệu quan điểm của ông có đủ sức nặng để thay đổi cục diện tokenomic hiện tại? Thời gian sẽ trả lời câu hỏi này.
Đọc thêm: Đội ngũ Ethena bị tố cáo thao túng chương trình điểm thưởng sats