Airdrop 2024: 89% dự án đều giảm giá mạnh sau Airdrop

Từng là chiêu bài hiệu quả để thu hút người dùng mới, airdrop đang dần đánh mất sức hút trong thị trường tiền điện tử.

Báo cáo của Keyrock đã phân tích thực trạng airdrop năm 2024, chỉ ra những hạn chế và thách thức, đồng thời cung cấp những phân tích chuyên sâu giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định sáng suốt.

Thực trạng các dự án Airdrop trong 2024

Báo cáo đã phân tích 62 dự án airdrop trên 6 blockchain khác nhau, bao gồm Ethereum, Solana, BNB, Starknet, Arbitrum và ZkSync, để đánh giá hiệu quả của airdrop trong năm 2024. Nghiên cứu tập trung vào biến động giá, mức độ quan tâm của người dùng và tính bền vững của các dự án sau khi airdrop.

Kết quả cho thấy phần lớn các airdrop không đạt được hiệu quả như mong đợi. Mặc dù một số ít dự án ghi nhận mức tăng trưởng ban đầu ấn tượng, nhưng hầu hết đều chịu áp lực giảm giá khi thị trường điều chỉnh. Điều này cho thấy nhiều người dùng tham gia airdrop chỉ nhằm mục đích săn token miễn phí thay vì thực sự quan tâm đến dự án.

Sự nhiệt tình của người dùng cũng nhanh chóng giảm sút, thường chỉ trong vòng 2 tuần đầu sau airdrop. Phân tích biến động giá trong 15, 30 và 90 ngày cho thấy phần lớn biến động xảy ra trong những ngày đầu tiên. Sau 3 tháng, rất ít token duy trì được kết quả khả quan.

Trong số 62 airdrop được phân tích, chỉ có 8 dự án có lợi nhuận dương sau 90 ngày, bao gồm:

• 4 dự án trên Ethereum: Aethir, Moca Network,ether.fi, Layer Zero.
• 4 dự án trên Solana: Cloud, Jupiter, Wen, Drift.

BNB, Starknet, Arbitrum, Merlin, Blast, Mode và ZkSync không có airdrop nào thành công. Solana có tỷ lệ thành công 25% trong khi Ethereum là 14,8%.

Sự thành công của Solana có thể được lý giải bởi vị thế ngày càng tăng của blockchain này trong cộng đồng nhà đầu tư nhỏ lẻ. Trong khi đó, Ethereum vẫn giữ vững vị trí dẫn đầu với một số dự án airdrop thành công.

Nghiên cứu cũng chỉ ra rằng thị trường tiền điện tử ảm đạm trong giai đoạn này cũng góp phần vào kết quả kém khả quan của các airdrop. Ngay cả khi so sánh hiệu suất của các airdrop với native token của blockchain tương ứng, kết quả vẫn không mấy khả quan.

Ví dụ, bạn nhận được airdrop một token mới trên mạng lưới Polygon. Dù cho token của Polygon (MATIC) có tăng giá, thì token bạn nhận được từ airdrop vẫn có thể giảm. Điều này cho thấy, không phải cứ airdrop trên một blockchain tốt là sẽ có lời.

Các yếu tố ảnh hưởng đến giá Token sau Airdrop

Quy mô Airdrop

Để làm rõ nguyên nhân của sự thất bại này, báo cáo của Keyrock đã phân tích một số lý do. Đầu tiên là sự ảnh hưởng của quy mô Airdrop đến giá token.

Phân tích cho thấy việc dự án lựa chọn phân phối bao nhiêu phần trăm tổng nguồn cung token sẽ tác động trực tiếp đến hiệu suất giá của token đó.

Cụ thể hơn, báo cáo đã chia các airdrop thành ba nhóm:

• Airdrop nhỏ: Dưới 5% tổng nguồn cung
• Airdrop trung bình: Từ 5% đến 10% tổng nguồn cung
• Airdrop lớn: Trên 10% tổng nguồn cung

Kết quả phân tích hiệu suất giá token trong ngắn hạn (15 ngày), trung hạn (30 - 90 ngày) và dài hạn cho thấy:

• Airdrop nhỏ thường tạo hiệu ứng tốt trong ngắn hạn do nguồn cung ít, hạn chế áp lực bán. Tuy nhiên, về lâu dài, nhóm này lại dễ bị bán tháo mạnh do tâm lý đám đông và sự thiếu gắn kết của cộng đồng với dự án.
• Ngược lại, airdrop lớn, dù có thể chịu áp lực bán ra ban đầu, lại cho thấy hiệu quả tích cực nhất về dài hạn. Việc phân phối lượng lớn token giúp người dùng cảm thấy mình là một phần quan trọng của dự án, từ đó gia tăng sự ủng hộ và gắn bó lâu dài, góp phần ổn định giá token.

Động lực phân phối và tâm lý thị trường

Ngoài quy mô, tâm lý cộng đồng cũng ảnh hưởng lớn đến hiệu quả airdrop. Phân phối token nhiều hơn tạo cảm giác công bằng, khuyến khích người dùng nắm giữ token lâu dài, giúp dự án ổn định.

Ngược lại, phân phối ít dễ dẫn đến tình trạng bán tháo ồ ạt sau giai đoạn hứng khởi ban đầu.

Giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV)

Giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) - tức là tổng giá trị thị trường của một loại tiền điện tử nếu tất cả token được phát hành - cũng ảnh hưởng đáng kể đến hiệu quả airdrop.

Nói một cách dễ hiểu, nếu một dự án "hét" giá trị FDV quá cao so với những gì nó thực sự mang lại, thì token đó thường sẽ bị giảm giá mạnh sau airdrop. Ngược lại, những token có FDV hợp lý thường giữ giá tốt hơn.

Ví dụ về tác động của FDV: Jupiter (JUP) và Wormhole (W)

Để hiểu rõ hơn về ảnh hưởng của FDV, báo cáo đã đưa ra ví dụ về hai dự án: Jupiter và Wormhole.

• Jupiter ra mắt với FDV khiêm tốn (6.9 tỷ USD) và giữ giá khá ổn định.
• Wormhole lại "hét" giá FDV lên đến 13 tỷ USD, kết quả là giá token giảm đến 83% sau khi ra mắt. Nguyên nhân chính là do Wormhole không có đủ thanh khoản (tức là lượng tiền mặt sẵn có để giao dịch) để hỗ trợ mức FDV ảo đó.

Điều này cho thấy, việc đưa ra mức FDV hợp lý là vô cùng quan trọng. FDV thấp tạo nhiều không gian tăng trưởng cho token, thu hút nhà đầu tư. Ngược lại, FDV quá cao thường đi kèm với rủi ro thiếu thanh khoản, khiến giá token dễ bị sụt giảm nghiêm trọng khi nhà đầu tư bán ra.

Người thắng và kẻ thua trong mùa Airdrop 2024

Báo cáo cũng phân tích các dự án thành công và thất bại trong mùa airdrop 2024 để rút ra bài học kinh nghiệm.

Một ví dụ điển hình cho dự án thành công là Drift Protocol (DRIFT), một nền tảng giao dịch tiền điện tử trên Solana. Drift Protocol đã làm được những điều sau:

• Xây dựng nền tảng vững chắc: Drift đã hoạt động được một thời gian, có cộng đồng người dùng ổn định và đã vượt qua nhiều khó khăn, thử thách. Điều này tạo niềm tin cho người dùng về sự bền vững của dự án.
• Phân phối token hào phóng: Drift dành đến 12% tổng số token để airdrop cho người dùng. Họ cũng chia nhỏ việc phân phối token thành nhiều đợt để tránh tình trạng bán tháo ồ ạt ngay khi airdrop.
• Drift không "hét" giá trị token lên quá cao, giúp dự án tránh được bong bóng và rủi ro về giá.

Tóm lại, Drift Protocol thành công nhờ tập trung vào việc xây dựng sản phẩm tốt, thu hút cộng đồng và phát triển bền vững, thay vì chỉ chạy theo lợi nhuận ngắn hạn.

Ngược lại với DRIFT, dự án zkLend (ZEND) lại là một ví dụ điển hình cho sự thất bại của việc airdrop. zkLend đã tận dụng sự nổi tiếng của Starknet để quảng bá dự án, nhưng lại mắc phải những sai lầm sau:

• Sản phẩm không có gì nổi bật: zkLend chỉ đơn giản là một nền tảng cho vay và mượn tiền điện tử, không có tính năng gì đột phá.
• Thu hút "thợ săn airdrop": Do không có sản phẩm hấp dẫn, zkLend chỉ thu hút được những người tham gia airdrop để nhận token miễn phí rồi bán kiếm lời, không thực sự quan tâm đến dự án.
• Không kiểm soát người tham gia airdrop: zkLend không có biện pháp kiểm tra, sàng lọc người tham gia airdrop, dẫn đến việc token bị phân phối tràn lan cho những người chỉ muốn lướt sóng.

Kết quả là giá trị của ZEND giảm đến 95% sau khi airdrop. Bài học rút ra là dự án cần có sản phẩm thực sự tốt và cộng đồng người dùng gắn bó thì mới có thể thành công, không nên chỉ dựa vào lời hay ý đẹp hay chiêu trò airdrop để thu hút người dùng.

Báo cáo cũng kết luận rằng, muốn kiếm lời từ airdrop, bán ngay token vào ngày đầu tiên thường là cách tốt nhất, vì 85% token sẽ giảm giá sau vài tháng.

Tuy nhiên, airdrop vẫn có thể thành công nếu được thực hiện đúng cách. Các dự án cần lưu ý những điểm sau:

• Đưa ra mức giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) hợp lý: Không nên "hét" giá trị token quá cao so với thực tế.
• Đảm bảo thanh khoản: Cần có đủ tiền mặt để hỗ trợ giao dịch token, tránh tình trạng bán tháo ồ ạt làm giảm giá.
• Xây dựng cộng đồng: Thu hút người dùng thực sự quan tâm đến dự án, chứ không chỉ là những "thợ săn airdrop".

Nói cách khác, airdrop giống như một con dao hai lưỡi. Nếu biết cách sử dụng, nó có thể mang lại lợi ích cho cả dự án và người dùng. Nhưng nếu chỉ chạy theo lợi nhuận ngắn hạn mà không có chiến lược rõ ràng, airdrop rất dễ trở thành phản tác dụng.

Đọc thêm: Báo cáo việc làm tháng 9 Mỹ: Thị trường lao động bùng nổ, giá BTC tăng nhẹ