stUSDT là gì? Thông tin chi tiết về dự án mảng RWA

RWA là mảng nhận được nhiều sự chú ý thời gian gần đây. stUSDT đến từ hệ sinh thái Tron đã thu hút hàng tỷ USD và trở thành dự án top đầu. Vậy stUSDT là gì?

Luci

Published Sep 28 2023

Updated Sep 30 2023

4 min read

RWA là một mảng nhận được nhiều sự chú ý trong thời gian gần đây khi có tốc độ tăng trưởng TVL cao. Trong số các dự án RWA, stUSDT tới từ hệ sinh thái Tron đã thu hút hàng tỷ USD và trở thành dự án tốp đầu trong ngành dù mới chỉ ra mắt trong tháng 7/2023. Vậy dự án stUSDT có đặc điểm gì?

stUSDT là gì?

stUSDT là dự án thuộc mảng Real World Assets (RWA) cho phép nhà đầu tư gửi USDT vào để nhận về lãi suất.

Số lượng USDT của người dùng được dự án đầu tư vào trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn ngắn để kiếm lợi nhuận. Khi người dùng gửi USDT, họ sẽ nhận lại token stUSDT.

Mô hình hoạt động của stUSDT. Nguồn: stUSDT.

Người dùng có thể gửi lại stUSDT vào nền tảng để nhận lại USDT với tỷ lệ 1:1. Bên cạnh đó, stUSDT là rebase token, có nghĩa là stUSDT sẽ tự động tăng thêm số lượng trong ví người dùng dựa theo lợi nhuận đầu tư trái phiếu của dự án.

Ví dụ: Giả sử A gửi vào 100 USDT vào nền tảng và nhận về 100 stUSDT. Sau một năm, số lượng stUSDT trong ví của A sẽ tăng lên thành 104 stUSDT (giả sử mức lợi nhuận là 4%).

Tiếp theo đó, A sẽ tiến hành rút tiền bằng cách gửi 104 stUSDT vào dự án và nhận lại 104 USDT (giả sử không có phí nạp rút).

stUSDT được phát triển bởi Tron Foundation và có mối liên hệ mật thiết với Justin Sun. Trong tháng 07/2023 (khoảng thời gian stUSDT ra mắt), 2 sàn giao dịch gần với Justin Sun là Houbi và Poloniex đã đưa ra thông báo hỗ trợ sản phẩm này.

Hiện tại stUSDT đang có lượng TVL khoảng 1.8 tỷ USD với mức lợi nhuận 4.21% và có sự tham gia của hơn 350 nghìn stakers.

tvl và apy của stusdt — TVL và APY của stUSDT. Nguồn: stUSDT.

RWA DAO

RWA DAO là đơn vị phụ trách các vấn đề liên quan tới quản trị trong stUSDT.

Thành phần chính của RWA bao gồm:

Hội đồng cố vấn (advisory council): Được bổ nhiệm bởi DAO để giảm sát tài sản RWA hàng ngày và thực hiện quản trị rủi ro.

Người sắp xếp RWA (RWA Arranger): Bổ nhiệm bởi hội đồng cố vấn nhằm mục đích quyết định chiến lược đầu tư.

Người quản lý quỹ (asset manager): Bổ nhiệm bởi RWA Arranger để thực thi các chiến lược mà Arranger đã đề ra. Đồng thời, người quản lý quỹ cũng chịu trách nhiệm báo cáo tài sản on-chain.

Quy trình đầu tư RWA của stUSDT

Đây là một trong những bộ phận vận hành dự án có trách nhiệm phân bổ vốn đầu tư cũng như quản trị rủi ro và báo cáo nhằm đảm bảo sự minh bạch.

Quy trình đầu tư diễn ra như sau:

Chiến lược đầu tư: Người quản lý quỹ đưa ra và thực thi chiến lược theo các tiêu chí đã đề ra:

Chi sẻ phần thưởng: Người quản lý quỹ phân bổ phần thưởng (lãi suất) thông qua hợp đồng stUSDT - RWA (để stUSDT trong ví người dùng tăng thêm).

Minh bạch thông tin: Người quản lý quỹ thực hiện báo cáo theo định kỳ về số dư và hiệu suất đầu tư của tài sản.

Đánh giá và điều chỉnh: Việc đầu tư vào RWA nào sẽ được điều chỉnh khi cần thiết.

Giám sát và quản trị rủi ro: Hội đồng tư vấn thực hiện giảm sát khoản đầu tư RWA và các hoạt động hàng ngày. Họ cũng đóng vai trò theo dõi và đưa ra các giải pháp khi rủi ro xảy ra.

Việc lựa chọn tài sản RWA nào để đầu tư được thực hiện theo quy trình dưới đây:

Thảo luận: Hội đồng tư vấn thảo luận về sản phẩm RWA có thể đầu tư

Trước bỏ phiếu: RWA DAO tổ chức một cuộc bỏ phiếu thử nghiệm để quyết định xem chiến lược đầu tư kể trên có được thông qua không

Thiết lập hợp đồng và bỏ phiếu: Trong trường hợp cuộc bỏ phiếu kể trên được thông qua, người sắp xếp RWA sẽ tiến hành triển khai hợp đồng thông minh stUSDT - RWA để thực thi on-chain.

Thực thi: Chính thức kích hoạt hợp đồng.

Đánh giá sản phẩm stUSDT

Chỉ sau 2 tháng ra mắt, TVL của stUSDT đã có mức tăng đáng kể từ 22 triệu USD lên tới gần 1.8 tỷ USD.

Nếu không tính MakerDAO thì stUSDT là dự án RWA có TVL cao nhất trên thị trường hiện tại (cập nhật tháng 9/2023) gấp khoảng 9 lần dự án đứng thứ 2 là Ondo Finance với 200 triệu USD (dữ liệu từ DefiLlama).

Dự án đang cung cấp mức yield khoảng 4.21%. So sánh với các dự án khác thì mức yield này đang thấp hơn khá nhiều.

các dự án rwa sử dụng nguồn yield từ trái phiếu chính phủ mỹ — Các dự án RWA sử dụng nguồn yield từ trái phiếu chính phủ Mỹ. Nguồn: rwa.xyz.

Theo dữ liệu kể trên, mức yield của các sản phẩm RWA đầu tư trái phiếu chính phủ đạt trung bình khoảng 5.25% với mức thấp nhất là sản phẩm $MPL cashUSDT của Maple với 4.5%.

yield của các dự án rwa — Yield của các dự án RWA. Nguồn: rwa.xyz.

Bên cạnh đó, hiện tại stUSDT vẫn còn tồn tại nhiều câu hỏi về quy trình quản lý và sự minh bạch của các thực thể chịu trách nhiệm RWA DAO.

Các bạn có thể tìm hiểu về các rủi ro xung quanh stUSDT (tại đây). Do đó, người dùng trước khi đầu tư cần tìm hiểu kỹ các rủi ro liên quan có thể xảy ra.

Đọc thêm: Friend.tech là gì? Mạng xã hội Web3 xây dựng trên Base.

**Không phải lời khuyên tài chính.